据证券之星公开数据整理，近期宁波港（601018）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入310.2亿元，同比上升7.41%，归母净利润51.68亿元，同比上升5.63%。按单季度数据看，第四季度营业总收入81.38亿元，同比上升15.93%，第四季度归母净利润12.94亿元，同比上升63.55%。本报告期宁波港公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达73.9%。
该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利49.7亿元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率28.86%，同比减1.02%，净利率18.29%，同比减2.26%，销售费用、管理费用、财务费用总计32.3亿元，三费占营收比10.41%，同比减1.17%，每股净资产4.15元，同比增2.24%，每股经营性现金流0.69元，同比增97.48%，每股收益0.27元，同比增8.0%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：货币资金变动幅度为62.49%,原因:公司下属子公司财务公司吸收成员单位存款增加。交易性金融资产变动幅度为-87.7%,原因:公司下属子公司财务公司赎回货币基金。预付款项变动幅度为94.26%,原因:公司下属子公司预付贸易货款增加。其他应收款变动幅度为-33.11%,原因:公司下属子公司土地征收竞买保证金收回。其他流动资产变动幅度为163.74%,原因:公司下属子公司财务公司发放贷款、购入同业存单于一年内到期重分类。发放贷款及垫款变动幅度为-84.67%,原因:公司下属子公司财务公司发放贷款于一年内到期重分类。债权投资变动幅度为102.59%,原因:公司下属子公司财务公司购入中期票据。其他债权投资的变动原因:公司下属子公司财务公司购入债券。长期应收款变动幅度为1261.24%,原因:公司向联营企业提供的股东贷款增加。其他非流动金融资产变动幅度为-52.99%,原因:公司下属子公司财务公司出售国债。其他非流动资产变动幅度为114.44%,原因:公司下属子公司预付工程款增加。短期借款变动幅度为171.57%,原因:公司新增用于补充流动资金的短期借款。吸收存款变动幅度为51.02%,原因:公司下属子公司财务公司吸收省海港集团和宁波舟山港集团及其下属公司的存款增加。一年内到期的非流动负债变动幅度为191.67%,原因:公司下属子公司长期借款于一年内到期重分类。应付债券变动幅度为-100.0%,原因:公司发行的公司债券于2026年3月到期，重分类至一年内到期的非流动负债。长期应付款变动幅度为-79.29%,原因:公司下属子公司长期借款于一年内到期重分类。营业收入变动幅度为7.41%,原因:①集装箱装卸及相关业务板块业务量增加引起该板块营业收入同比增长13.40%；②原油装卸及相关业务板块营业收入同比增长44.32%，外钓油品于2024年9月6日纳入合并范围，引起营业收入同比增加；③其他货物装卸及相关业务板块营业收入同比下降10.33%，太仓万方国际码头有限公司于2024年8月30日起不再纳入合并范围，引起营业收入同比减少；④综合物流及其他业务板块业务量增加引起该板块营业收入同比增长8.99%。营业成本变动幅度为7.87%,原因:①集装箱装卸及相关业务板块业务量增加引起该板块营业成本同比增长10.51%；②原油装卸及相关业务板块营业成本同比增长26.09%，外钓油品于2024年9月6日纳入合并范围，引起营业成本同比增加；③其他货物装卸及相关业务板块营业成本同比下降6.99%，太仓万方国际码头有限公司于2024年8月30日起不再纳入合并范围，引起营业成本同比减少；④综合物流及其他业务板块业务量增加引起该板块营业成本同比增长10.13%；⑤公司业务量增加，使得人工成本、劳务及外包费用、运输费用等项目支出同比增加。销售费用变动幅度为11.73%,原因:下属子公司销售费用增加。管理费用变动幅度为10.05%,原因:公司人工成本支出同比增加。财务费用变动幅度为-48.03%,原因:公司利息支出同比减少。研发费用变动幅度为-3.17%,原因:研发费用略有下降。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为97.15%,原因:①财务公司外的公司经营活动产生的现金流量净额同比增加739,410千元；②财务公司的现金流量净额同比增加5,886,709千元，其中：吸收存款净增加额同比增加5,945,622千元，买入返售金融资产净减少额同比增加597,167千元，发放贷款和垫款的净增加额同比增加472,193千元。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-57.2%,原因:①收回投资收到的现金同比增加7,932,220千元，财务公司金融投资活动；②处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额同比增加1,128,583千元，公司下属子公司温州港集团有限公司处置状元岙码头资产；③购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比增加2,363,831千元，公司下属子公司购建码头资产支付的现金增加；④投资支付的现金同比增加10,376,858千元，财务公司金融投资活动。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为71.86%,原因:①取得借款收到的现金同比增加1,088,097千元；②偿还债务支付的现金同比减少1,263,324千元；③偿还债券支付的现金同比减少3,260,000千元，上年同期公司回售部分公司债券支付现金。
证券之星价投圈财报分析工具显示：业务评价：公司去年的ROIC为5.28%，历来资本回报率一般。去年的净利率为18.29%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.74%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为5.28%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.9%/6.6%/6.1%，净经营利润分别为51.71亿/54.04亿/56.73亿元，净经营资产分别为745.47亿/814.03亿/934.43亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.07/0.07/0.08，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为18.06亿/21.3亿/23.56亿元，营收分别为259.93亿/288.79亿/310.2亿元。
财报体检工具显示：建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为34.99%）114配资查询
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